2022年全国卖地收入4.73万亿，而2021年这个数字还是6.8万亿，相比之下降低了30%，可谓断崖式暴跌。
而地方收入有多依赖土地财政呢？2020年，中国的土地出让金占地方财政总收入的比例是43.59%，这一数字在2021年是41.81%。也就是说地方政府超过4成的收入来自于卖地。
因此大家可以看到，当下无论是北京中央政府还是全国各地政府，都在紧锣密鼓的出台利好房地产的新政策。房地产作为中国经济的毒瘤，虽然破掉会让机体死亡，但好歹也承担了造血功能，可以把真金白银源源不断的从百姓的六个钱包抽到国库里。这个「造血毒瘤」的衰竭，将带来各个器官的「免疫风暴」，造成可预期的严重后果。
前两天我讲了人口下跌对中国政府的威慑力。其实人口当然和房地产也有密切关系。中国目前库存的海量空置楼盘如果没有大量人口接盘，那么这两年兴起的烂尾楼现象也仅仅是一道开胃菜，后面有更大的金融危机蓄势待发。
根据国家统计局的最新数据，整个2022年全国商品房的销售面积和销售额都狂跌25%左右，其中销售额降幅大于销售面积降幅，意味着房价也在同步下跌。房子作为同时拥有社会福利属性和金融属性的特殊商品（有可能是整个人类社会中最特殊的商品），其价格变动带来的潜在意义远不止供需变化。
例如，作为社会福利的房产，其供给和价格都是受控的，最好的例子就是新加坡的组屋，符合条件的公民在大学毕业几年后即可轻松获得。如果未来新加坡组屋的门槛提高，很可能意味着新加坡的「居者有其屋」计划破产。
而对于作为金融产品的商品房，市场对其价格更加敏感。当前中国的商品房量价齐跌，且跌幅空前，意味着这个市场在中期内（10年）恐怕不会向好。曾经支撑中国地产突飞猛进的默认前提是「房子永远不会跌」，而这一假设和日本地产泡沫破碎前惊人的一致。日本演员阿部宽曾在90年代大笔投资房地产，而后在日本经济泡沫破裂后欠下大笔房贷，直到2007年才宣布还完外债。
当前提坍塌、信任崩溃，想要重新挽回市场的信心几乎是不可能的，而近年来成功翻盘的唯一反例就是经历了08年次贷危机的美国地产。而美国得以翻盘的原因非常复杂，有债务一次性出清的「弥天大勇」（其实这是自由市场和法治社会的共同成果）、有经济发展的蓬勃动力（其经济引擎一直正常运转）、和金融体系的纠错机制（参见电影《大空头》）。
绕了一大圈，其实就是想说明，在经济增长以狂热投资为主、地方财政近半收入来自于卖地、法律金融体系只服务于权贵、债务错配不能得以根本性纠正的中国，地产之崩溃，绝无翻盘可能。2023年后，中国政府的主要工作重心从防疫转向维稳和经济增长，前者是当前政治稳定的基础，后者则是财政无以为继的唯一选择。刘鹤在达沃斯论坛表示，中国不可能重走计划经济的老路。吊诡的是，现在距离改革开放已逾四十多年，中国政府却仍需强调自己不是计划经济，其寓意不言而喻。
总之，土地财政已经正式被扫入垃圾堆，房地产在中期内不可能翻盘，中国宏观经济进入明斯基时刻的下半场——也即债务爆破阶段，各地烂尾楼就是债务食物链低端的崩盘，随后债务危机会像被点燃的爆竹一样向上攀爬、无人幸免。历史性的时刻，正发生在我们的生活中，只有《杀死那个石家庄人》的歌词能描述这场无声的风暴：
如此生活三十年，直到大厦崩塌；云层深处的黑暗啊，淹没心底的景观。
